- La rentabilité financière (ROE) mesure le rendement des capitaux propres investis par les actionnaires : ROE = Résultat net / Capitaux propres.
- Le ROCE évalue la performance globale de l’entreprise (actionnaires + dettes), tandis que le ROE se concentre sur la valeur créée pour les actionnaires. Le levier financier peut amplifier le ROE si bien maîtrisé.
- Un bon ROE dépend du secteur : >15 % est excellent, 10–15 % bon, 5–10 % acceptable, <5 % préoccupant. En France, la moyenne est de 9 %, et de 7–12 % pour les PME.
- Optimiser le BFR, gérer l’endettement avec prudence, renforcer les fonds propres et suivre les indicateurs clés via des outils comme Axonaut sont les leviers concrets pour augmenter le ROE.
Vous voulez savoir si votre entreprise transforme réellement les fonds de ses actionnaires en profits ? La rentabilité financière (ou Return On Equity, ROE) mesure exactement cela : combien de bénéfices sont générés pour chaque euro investi par les actionnaires. Trop souvent méconnue ou confondue avec la simple profitabilité, cette notion essentielle est pourtant déterminante pour séduire investisseurs ou banques. Dans cet article, nous décortiquons la rentabilité financière : définition, calcul, bonnes pratiques et stratégies concrètes pour la booster.
Qu’est-ce que la rentabilité ?
La rentabilité désigne la capacité d’une entreprise à générer des bénéfices en proportion des ressources mobilisées pour y parvenir. Elle permet ainsi d’évaluer si les capitaux investis sont bien utilisés et si l’activité génère suffisamment de profits par rapport aux moyens engagés. Ce ratio est un indicateur clé pour mesurer la performance économique et financière d’une entreprise.
Bien que souvent confondues, rentabilité et profitabilité ne recouvrent pas exactement la même notion.
- La profitabilité se concentre sur la capacité à générer du profit, sans prendre en compte les ressources mobilisées. C’est un indicateur de résultat brut.
- La rentabilité, elle, va plus loin : elle met en relation le bénéfice avec les capitaux nécessaires pour le produire. Elle donne ainsi une vision plus fine de l’efficacité économique de l’entreprise.
Un exemple : deux entreprises génèrent chacune 100 000 € de bénéfices. Si la première a investi 200 000 € pour y parvenir, et la seconde 500 000 €, la première est nettement plus rentable.
Il existe principalement deux formes de rentabilité utilisées dans l’analyse financière : la rentabilité économique et rentabilité financière.
Qu’est-ce que la rentabilité financière ?
La rentabilité financière, aussi appelée ROE (Return on Equity), mesure le rendement des capitaux propres investis par les actionnaires. Elle permet d’évaluer ce que rapporte l’entreprise à ses propriétaires, en pourcentage du capital investi.
La formule de calcul est la suivante : ROE = Résultat net / Capitaux propres.
- Résultat net : il s’agit du bénéfice net de l’entreprise, après impôts, charges financières et éléments exceptionnels. On le trouve dans le compte de résultat (ou P&L).
- Capitaux propres : ils regroupent les éléments du passif, comme le capital social, les réserves, les bénéfices non distribués (report à nouveau), etc. Il convient de toujours prendre les valeurs à la clôture de l’exercice pour un calcul cohérent.
Prenons un exemple : une entreprise X qui a réalisé un résultat net de 30 000 € à la fin de l’exercice N. Les capitaux propres mobilisés par les associés s’élèvent à 100 000 €.
Le calcul est :
30 000 € ÷ 100 000 € = 0,3, soit une rentabilité financière de 30 %.
Cela signifie que chaque euro investi par les actionnaires a généré 30 centimes de bénéfice net.
Pourquoi ce ratio est-il crucial ?
La rentabilité financière est bien plus qu’un simple ratio comptable : c’est un indicateur stratégique qui intéresse directement les parties prenantes majeures de l’entreprise.
- Pour les investisseurs : Un ROE élevé signifie que l’entreprise parvient à générer des bénéfices significatifs à partir des fonds propres investis. Autrement dit, chaque euro investi par un actionnaire rapporte une valeur mesurable. Ce ratio permet donc de comparer efficacement la performance de plusieurs entreprises ou d’évaluer l’attractivité d’un investissement.
- Pour les dirigeants : La rentabilité financière est un outil d’aide à la décision. Elle permet aux dirigeants de juger de l’efficacité dans l’utilisation des capitaux et d’orienter les choix de financement (autofinancement vs dette) ou de distribution (dividendes vs réinvestissement). Un ROE stable ou en croissance témoigne d’une gestion saine et performante.
- Pour la crédibilité financière : Un ROE élevé renforce la confiance des banques et investisseurs institutionnels, facilitant ainsi l’accès aux financements. C’est une preuve de solidité financière qui peut jouer en votre faveur lors de négociations de crédits, de levées de fonds ou d’appels d’offres.
Rentabilité financière et économique : les différences
| Ratio | Ce qu’il mesure | Formule simplifiée |
| ROCE (rentabilité économique) | Efficacité globale de l’entreprise à générer des profits à partir de ses capitaux investis | Résultat d’exploitation / (Capitaux propres + dettes financières) |
| ROE (rentabilité financière) | Rendement des fonds propres investis par les actionnaires | Résultat net / Capitaux propres |
La rentabilité économique, aussi appelée ROCE (Return on Capital Employed) ou parfois Return on Assets, mesure la capacité de l’entreprise à générer de la valeur à partir de l’ensemble de ses ressources mobilisées, qu’elles proviennent des actionnaires ou des créanciers.
En revanche, la rentabilité financière (ROE) se concentre uniquement sur les capitaux propres, c’est-à-dire la part investie par les actionnaires. Elle évalue la capacité de l’entreprise à créer de la valeur pour ses actionnaires.
La formule de calcul de la rentabilité économique est la suivante : (Résultat d’exploitation – Impôt sur les bénéfices) / (Capitaux propres + Dettes financières).
Il existe cependant un lien entre la rentabilité financière et économique : l’effet de levier. Il intervient lorsque l’entreprise utilise l’endettement pour financer son activité. Si la rentabilité économique (ROCE) est supérieure au coût de la dette, alors l’usage de l’endettement amplifie la rentabilité financière (ROE). Cela signifie que le recours à la dette peut accroître la valeur créée pour les actionnaires, à condition qu’il soit maîtrisé.
Comment interpréter les ratios de rentabilité ?
Pour tirer des conclusions pertinentes à partir du ROE ou du ROCE, il est essentiel d’adopter une approche analytique rigoureuse. Voici quelques bonnes pratiques à suivre :
1. Observer l’évolution dans le temps : nous vous conseillons d’analyser les variations annuelles pour détecter des tendances.
2. Comparer avec des entreprises du même secteur : pour juger de la rentabilité de votre entreprise, comparez les performances avec celles d’entreprises du même secteur d’activité et de taille similaire. En effet, une bonne rentabilité financière ne signifie pas la même d’un secteur à l’autre.
3. Croiser plusieurs indicateurs
Une analyse complète intègre aussi :
- Le levier financier (impact de l’endettement),
- La marge commerciale (rentabilité brute des ventes),
- L’EBITDA (résultat d’exploitation avant amortissements et provisions).
4. Identifier les distorsions possibles
Certains événements ou pratiques peuvent fausser les ratios :
- Rachats d’actions : réduisent artificiellement les capitaux propres, augmentant mécaniquement le ROE.
- Capitaux propres insuffisants : un ROE élevé peut être dû à un sous-financement chronique plutôt qu’à une bonne performance.
- Endettement excessif : un fort effet de levier peut masquer une fragilité financière.
Une lecture isolée du ROE ou du ROCE sans mise en contexte peut donc conduire à des interprétations erronées.
Quelles valeurs de rentabilité viser ?
Il n’existe pas de seuil universel pour juger si une rentabilité financière est « bonne » ou non. Le ROE (Return on Equity) doit toujours être interprété à la lumière du secteur d’activité et du contexte économique global.
Voici quelques fourchettes indicatives selon les secteurs :
- Secteurs à forte rentabilité : Luxe (20 à 25%) et les technologies (15 à 30%).
- Secteurs à rentabilité modérée : Grande distribution (8 à 15%) et les services aux entreprises (10 à 15%).
- Secteurs à rentabilité plus faible : Agroalimentaire (5 à 10%) et le BTP (5 à 8%).
D’après les données 2022 de la Banque de France, le ROE moyen tous secteurs confondus s’élève à environ 9 %. Pour les PME, la fourchette se situe généralement entre 7 % et 12 %.
En dehors de ces secteurs d’activité, on peut établir une échelle pour apprécier la qualité d’un ROE :
- Moins de 5 % : signal d’alerte, rentabilité insuffisante.
- 5 à 10 % : niveau acceptable, mais améliorable.
- 10 à 15 % : bon niveau de performance.
- Supérieur à 15 % : excellent, signe d’une entreprise performante et bien gérée.
Comment augmenter la rentabilité financière ?
Comment améliorer la rentabilité ? Le ROE peut être optimisée en agissant à plusieurs niveaux stratégiques. Voici les principaux leviers à mobiliser :
Améliorer les résultats d’exploitation
- Réduisez les délais de paiement clients grâce à un suivi rigoureux ou à des solutions de factoring.
- Négociez des délais fournisseurs plus avantageux pour alléger votre trésorerie.
- Optimisez vos stocks afin de limiter les coûts de stockage inutiles et éviter les ruptures.
- Maîtrisez votre besoin en fonds de roulement (BFR) en ajustant vos cycles d’encaissement et de décaissement.
Gérer l’endettement avec prudence
Le recours à l’emprunt peut booster le ROE via l’effet de levier, à condition d’être bien dosé :
- N’investissez que si votre rentabilité économique est supérieure au coût de l’endettement.
- Maintenez un bon équilibre dette/fonds propres pour préserver votre solvabilité.
Optimiser les fonds propres
Une structuration financière efficace renforce votre rentabilité :
- Favorisez la rétention des bénéfices pour financer la croissance sans diluer le capital.
- Les rachats d’actions, s’ils sont bien utilisés, peuvent augmenter le ROE, mais doivent être maniés avec prudence pour ne pas nuire à votre image financière.
Suivre régulièrement les indicateurs
Pour suivre efficacement votre rentabilité et vos finances, vous pouvez vous appuyer sur un logiciel de comptabilité comme Axonaut. Spécialement conçu pour les TPE et PME, il vous permet de :
- Suivre en temps réel vos indicateurs clés : chiffre d’affaires, marges, rentabilité, BFR, etc.
- Automatiser la facturation et la gestion des paiements, limitant ainsi les retards et erreurs.
- Gérer vos stocks et vos achats fournisseurs, avec des alertes intelligentes.
- Centraliser toutes vos données comptables, facilitant la prise de décision stratégique.
FAQ – Rentabilité financière
Quelle est la différence entre rentabilité financière et profitabilité ?
La rentabilité financière (ROE) intègre le ratio entre bénéfice net et capitaux propres, alors que la profitabilité mesure simplement la capacité de générer du profit brut sans tenir compte du capital investi.
Un ROE élevé est-il toujours bon ?
Non. S’il est élevé en raison d’un endettement excessif, il augmente la vulnérabilité financière. Il doit être analysé conjointement au levier financier.
Comment se calcule la rentabilité financière ?
La formule de calcul de la rentabilité financière est la suivante : Résultat net / Capitaux propres.
Quel est le bon taux de rentabilité financière ?
Le taux taux de rentabilité financière dépend de la taille de votre entreprise et de votre secteur d’activité. En 2022, la Banque de France a tout de même estimé que le ROE moyen tout secteur confondu était de 9%. Pour les PME, la fourchette se situe généralement entre 7 % et 12 %.
